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可轉債市場(chǎng)超調后或迎估值修復

2024-06-27 00:13  來(lái)源:證券日報 

    本報記者 方凌晨

    近期,可轉債市場(chǎng)波動(dòng)受到市場(chǎng)關(guān)注。截至6月24日,中證轉債指數已連續4天下跌,帶動(dòng)可轉債基金收益回調。不過(guò)這兩天可轉債市場(chǎng)表現似乎有企穩跡象,繼6月25日收漲0.41%之后,中證轉債指數于6月26日再度收漲,漲幅達1.40%,部分可轉債基金凈值也有所回升。

    Wind資訊數據顯示,截至今年一季末,可轉債持倉占比超過(guò)50%的基金共有140只(僅統計主代碼,下同),在此前可轉債市場(chǎng)連續回調中,多只基金經(jīng)歷了較大的凈值下跌,部分基金年內收益收窄,另有部分基金轉盈為虧。截至6月26日,有51只基金年內實(shí)現浮盈,若將時(shí)間拉回至6月18日,則有94只基金年內實(shí)現浮盈。

    天弘基金混合資產(chǎn)部胡東對《證券日報》記者表示:“近期可轉債市場(chǎng)的下跌,尤其是低價(jià)可轉債的下跌,存在外部環(huán)境、公司自身基本面和市場(chǎng)情緒等因素共振影響。有一批經(jīng)營(yíng)穩健且資信情況良好的可轉債因短期情緒性因素被拋售,還有一批因周期性因素盈利能力下滑的公司被市場(chǎng)錯誤拋售,相信這部分轉債底層價(jià)值并沒(méi)有變化,未來(lái)大概率會(huì )創(chuàng )造豐厚盈利。”

    隨著(zhù)近兩日可轉債市場(chǎng)反彈,相關(guān)基金凈值也有所回升。以6月25日為例,有單日基金凈值表現統計的136只基金中,108只基金的凈值出現不同程度的增長(cháng),占比近八成。其中,太平睿盈A、天弘添利單日凈值上漲1%以上。

    整體來(lái)看,可轉債基金年內收益表現兩極分化,首尾產(chǎn)品業(yè)績(jì)相差逾20個(gè)百分點(diǎn)。截至6月26日,安信民穩增長(cháng)A以9.74%的年內浮盈居于榜首,民生加銀轉債優(yōu)選A、工銀瑞盈分別以9.23%、9.10%的年內浮盈緊跟其后,另有工銀可轉債、安信穩健聚申一年持有A、鑫元聚鑫收益增強A等多只基金表現較好。

    在天弘基金基金經(jīng)理杜廣看來(lái),雖然可轉債階段性波動(dòng)較大,但從歷史長(cháng)期來(lái)看,其夏普比率(基金績(jì)效評價(jià)標準化指標)遠高于股票指數以及偏股型基金指數。

    長(cháng)盛基金認為,展望后市,個(gè)別可轉債跟蹤評級可能出現下調但數量仍可控,絕大部分可轉債實(shí)質(zhì)性信用風(fēng)險不高。經(jīng)歷近期回調,可轉債當前估值水平已經(jīng)偏低,相對純債而言具備較強的性?xún)r(jià)比,股市底部支撐力度強,進(jìn)入7月份,可轉債整體超調后有望迎來(lái)估值修復。

    胡東表示:“在全市場(chǎng)500多只可轉債中,有200多只可轉債的靜態(tài)收益率高于國債收益率,扣除其中可能有風(fēng)險的可轉債,仍有大量安全性較高的可轉債可供選擇。在長(cháng)期低利率的背景下,優(yōu)于國債收益率的可轉債數量可能會(huì )越來(lái)越多,機會(huì )池也會(huì )擴容。”

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